Chip-Stapleton-5-What is your top advice for clients when setting achievable financial goals

When I work with clients to set their financial goals, generally what I do is I have them follow what are called SMART goals.

SMART is an acronym, stands for Specific, Measurable, Actionable, Relevant, and Time Bound. So I'll go through those specific. It needs to be a very concrete like specific goal. So it's like, I want to save more.

Okay, that's vague and it's not going to help you. It's like, I want to save twenty percent of my income. There we go, now we're getting better, but we can still go further. Do you want to save twenty percent of your gross income, twenty percent of your adjusted gross income, twenty percent of your take home income?

All three of those are different. So we need to get even more say, I want save twenty percent of my gross income. Now we have a very specific goal. Now it needs to be measurable.

Now if you have twenty percent of your gross income, okay, my gross income is a hundred grand. Okay, I need to save twenty grand every single year.

Alright, now we have something that is specific, we have something that's measurable, it's very easy to measure. How much are you saving? Or how much did I save in the past twelve months? Is it twenty percent of what I made? Yes. No. What can I do to change that?

Then it needs to be actionable.

So you need to have some type of thing that you can do and put in place to make it easier to achieve that goal. A plan, if you will.

So it's, I need to save twenty grand over the next twelve months. Okay, well twenty grand divided by twelve is a little bit more than a thousand dollars a month, but less than two thousand dollars a month. Somewhere in that range, maybe sixteen hundred.

So it's okay, need to save sixteen hundred dollars a month. How am I going to do that? Okay, I'm going to move eight hundred dollars every two weeks into this specific account and I'm going have it done automatically. So it's actionable. There's something you can do to achieve it.

Perfect. It needs to be relevant. The goal needs to be relevant to your large overall plan. So you wanna save twenty percent of your gross income, why?

Well, I need to build up my emergency fund so that when life changes its mind, I'm ready for it. So you're getting a car crash, you have a short term disability, we can't work for three months. How are going to fill that gap of you not having income coming in so you can still live? Pay those doctor bills that you're gonna have. So your goals need to be relevant to your overarching plan of financial success or financial well-being, financial health, whatever you want to call it.

So it needs to be relevant.

That way, the more relevant it is, the more likely you are to achieve it. Then it needs to be time bound. You need to have some end in mind. If it's twenty percent per year, that one year, that's your time bound. At the end of one year, you make one hundred grand a year and you to save twenty.

That's your timeline. So it's specific, it's measurable, it's actionable, it's relevant, and it's time bound. That's how I start with clients setting goals.